Monetizēt ieguldītāju pirkšanas un turēšanas apdrošināšanas pirkšanas uzvedību

Options for using music in your videos (Jūlijs 2019).

Anonim

Ilgtermiņā vairums akciju tirgu vienmēr ir vērsti. Tas ir labākais iemesls, kādēļ var domāt par ilgtermiņa pirkšanu un investīciju stilu. Tomēr īstermiņā ir nepilnības. Efektīva tirgus hipotēze norāda, ka ieguldītāji (vai fondu pārvaldnieki) nevar daudz paveikt šos pagaidu nepilnības. Vai tas nozīmē, ka tirgus ir efektīvs? Jā. Bet … kurš teica, ka investori ir racionāli? Negodīgi ieguldītāji var radīt tirgus neefektivitāti. Mēs visi zinām, ka apdrošināšana ir negatīva NPV (neto pašreizējā vērtība) piedāvājums patērētājiem kopumā (ja vien viņiem nav asimetriskas informācijas par viņu pašu situāciju). Bet, kā privātpersonas, mēs joprojām pērkam apdrošināšanu, jo mums ir izvairīšanās no riska, un mums ir labi ar negatīvu NPV, lai atbrīvotu kādu risku. Ja jūs varat uzņemties šo risku un dažādot to, jums jāsaņem riska prēmija.

Opciju tirgus ir lieliska (uzvedības) investīciju ekonomika universitātē. Es uzskaitīšu dažus. Tomēr ir daudz vairāk. Jautājums ir, vai tie ir zināmi neefektīvi, vai ne visi tos zina? Ja viņi to darīs, vai viņi nebūtu nopircis jau simtiem dolāru rēķinu, kas atrodas uz ietves? Daži saņem paņemti; daži no tiem ir slēpti riskā.

Šeit ir daži labi zināmi trūkumi opciju tirgū.

  • Nestabilitātes smaids: šī ir labi zināmā neefektivitāte. No naudas opcijām parasti ir dārgāka nekā nauda vai naudas iespējas kopumā. Tas notiek tāpēc, ka no naudas opcijām ir tendence piedāvāt vairāk sprādziena par buksu, ja pamatā būtu jāpārvieto liels. Tāpēc spekulanti un dzīvžogu labprātīgie vēlas viņiem vairāk klepus.

Bet vai tiešām viegli gūt labumu no šīs neefektivitātes? Pamēģināsim. Visvienkāršākais veids, kā to mēģināt, ir pārdot OTM opcijas (izkārtojumus un zvanus) un nopirkt ATM opcijas ar tādu pašu pamatu. Bet tas var izraisīt neparedzētu grieķu iedarbību. Šāda pozīcija nejauši izraisa neto garu vai neto īsu pamatā. Mēs to neplānojām, bet tas noticis. Šajā procesā mēs, iespējams, arī pakļāvām lieliem un straujiem virzieniem pamatā esošajā (gamma) un laika vērtības sabrukumā (theta), kad vienīgais ekspozīcija, kuru mēs vēlējāmies, bija svārstīgums (vega), ja mēs maksātu vairāk laika vērtību bankomātam iespējas, nekā mēs iegādājāmies, pārdodot OTM opciju. Acīmredzot, simtiem dolāru parādu iekasēšana uz ielas nevar būt tik vienkārši.

  • Zvana iespējas ir vienādas, likmju iespējas ir vienlīdzīgas : kreditori Džordžam Orvelam. Dati liecina, ka zvani, kuru streiks ir apmēram 3% OTM (attiecībā pret pašreizējām tirgus cenām) ar 1 mēnesi līdz termiņa beigām, ir pieejami aptuveni 40% līdz 50% no ekvivalentās cenas. Šeit ir opciju ķēde, sākot no šodienas - //www.marketwatch.com/investing/index/spx/options

Fakts, ka lielākā daļa no ieguldītāju naudas (it īpaši akciju tirgos) ir tikai ilgs laiks, ko pārvalda tikai ilgtermiņa (vai pirkšanas un turēšanas) fondi. Ņemot to vērā, lielākā daļa investoru izturas pret risku, nekā tiek prasīts. Tas nenozīmē, ka viņi arī lieliski atgriežas. Lielākā daļa fondu pārvaldītāju nepārtraukti pārspēj etalona indeksus. Šī riska novēršanas un atgriešanās nožēlu kombinācija noved pie kaut ko interesantu - OTM pirkšana (lai ierobežotu lejupvērstos riskus pamatā) un OTM zvanu pārdošana (lai papildinātu ierobežotos peļņas rādītājus pamatā). Uzmini kas? Tas rada dārgus salīdzinājumā ar zvaniem. Par to liecina neliels pārskats par OTM zvanu cenām SPX vai SPY vai ES.

Vai mēs varam gūt no tā labumu? Atkarīgs no tā, kā jūs to uzlūkojat. Ja jūs tikko iegādājāties OTM zvanu, OTM pārdeva un neko nedarīja, jums būs tāda pozīcija, kas nedaudz atgādinātu sintētisko garo pozīciju pamatā (bet ne tieši tāpat kā garā pozīcija). Pamatojoties uz iepriekš minētajām iespējām, varu rēķināties, kā parādīts zemāk.

Tas nozīmē, ka, ja SPX avārijas laikā pēc derīguma termiņa beigām nenotiek zem X, jums būs jāmaksā nauda. Ja līdz tā termiņa beigām tirgus ir virs Y, jūs veiksiet veselīgu peļņu no jūsu nopelnītā zvana, un jūs saņemsiet visu iegūto prēmiju kopumu. Ar Z dienas termiņa beigām un SPY vispārējo garo novirzi tas nav īsti slikts. Jūs saņemat slikti sadedzināt, kad tirgus avārijas liels. Bet jūs neesat sliktāks par parasto pircēju un turiet investoru. Ja pamatsistēma nonāk korekcijas teritorijā, bet tajā ir virs X, jūs varat turpināt pelnīt naudu, kas ir ekvivalenta (vai mazāka) par starpību starp piemaksu un zvana prēmiju. Tas pats, ja tirgus paliek nemainīgs.

Ja jūs esat vairāk par tirgotāju un mazāk investoru, jūs varētu vēlēties apturēt šo pozīciju, kas izskatās kā sintētisks garš (bet tas nav tieši tāds pats). Tātad jūs nevarat īsi pieņemt īso pozīciju nākotnes līgumu tirgū.

Galu galā šīs parādības ir statistiskas un nav tīras arbitrāžas. Lūdzu, ņemiet vērā, ka viņiem nav jāstrādā visu laiku. Vienmēr ziniet savu apetīti par risku un nekad to nepārsniedz. Un jāpieliek pūles, lai noturētu risku pārvaldību (diversifikācija, zudumu samazināšana) un naudas pārvaldīšana (piešķīrumi stratēģijām un aktīvu klasēm) svētie principi.

Kad es nolēmu atrast Svēto Garu, es biju vīlusies saprast, ka nebija neviena! Bija daudz! Nelieli, atšķirīgi viens no otra, bet ne visaugstāk svētie (bet smalki veidoti) graļi! Svētuma atslēga nedaudz dzēra no katra graila, katru nakti uz mūžu, palielinot graļļu kolekciju un laiku pa laikam nojaucot šķelto.